Proteqt Capital geeft strategisch advies op het gebied van beleggen en vermogensbeheer. We ontwikkelen en beheren portefeuilles op basis van een eigen, uniek model. De uitvoering hiervan gebeurt in samenwerking met een aantal vermogensbeheerders.

Onze aanpak wijkt bewust af van het traditionele vermogensbeheer. In de traditionele benadering ligt de nadruk vooral op lange-termijn beleggen en brede spreiding. Men gaat daarbij uit van twee belangrijke uitgangspunten: markten herstellen zich op termijn altijd en diversificatie dempt het risico voldoende.

In de praktijk is dat niet altijd het geval.

De valkuilen van beleggen voor de lange termijn en diversificatie.

Spreiding en lang beleggen werken vooral goed zolang het economisch klimaat stabiel en gunstig is; lage rente, lage inflatie en stabiele economische groei.

In deze tijden kunnen aandelen en obligaties allebei een goed rendement geven. Vaak bewegen ze dan zelfs in dezelfde richting (allebei omhoog). Dat voelt prettig, maar het betekent ook dat spreiding op dat moment minder “bescherming” biedt dan je misschien denkt. Het dempt namelijk geen grote dalingen.

Het echte probleem ontstaat wanneer het klimaat verandert, bijvoorbeeld door oplopende inflatie, afnemende groei of geopolitieke spanningen. Dan neemt de effectiviteit van spreiding sterk af.

Veranderende correlaties.

Dat komt doordat correlaties tussen beleggingscategorieën niet stabiel zijn. Ze bewegen mee met het economische klimaat.

In slechte tijden kunnen aandelen en obligaties ineens allebei dalen tegelijk. Daardoor verdwijnt het dempende effect van spreiding precies op het moment dat beleggers bescherming het hardst nodig hebben.

Dit zagen we duidelijk in 2022, toen zowel aandelen als obligaties fors daalden door hoge inflatie en rentestijgingen. Hetzelfde patroon was recent zichtbaar na de Amerikaanse en Israëlische aanval op Iran.

Andere benadering.

Daarom kiest Proteqt Capital voor een andere benadering.

Wij sturen portefeuilles niet primair op tijd of spreiding, maar op het economische klimaat. Daarbij analyseren we dagelijks de ontwikkeling van groei en inflatie.

Groei en inflatie.

Deze twee variabelen bepalen in hoge mate rendement, risico en correlaties. Een verband dat uitgebreid is gedocumenteerd in academisch onderzoek. Op basis daarvan onderscheiden we vier economische regimes:

• Sweet Spot of Goldilocks: economische groei en dalende inflatie (risk-on).

• Reflatie: economische groei en stijgende inflatie (risk-on).

• Inflatie: afnemende groei en stijgende inflatie (risk-off).

• Deflatie: afnemende groei en dalende inflatie (risk-off).

Elk regime kent een ander risicoprofiel en vraagt om andere asset allocaties en wegingen.

Beperkingen van een statische aanpak.

Omdat elk economisch regime een ander risicoprofiel kent en daarom om andere asset allocaties en wegingen vraagt, is een statische beleggingsaanpak in de praktijk niet altijd effectief. Een aanpak die uitgaat van vaste spreiding en een lange-termijnhorizon blijkt vaak contraproductief en leidt tot onnodige verliezen. Dit betekent dat een statische portefeuille niet in elke fase van de markt even goed presteert. Zelfs niet bij een relatief statische portefeuille of de bekende 60/40-portefeuille.

Onderzoek en toepassing.

Onze methode is gebaseerd op inzichten en modellen die in de Verenigde Staten al geruime tijd succesvol worden toegepast, maar in Nederland nog nauwelijks worden gebruikt.

Sinds 2021 passen wij ditzelfde model in de praktijk toe. Doordat de portefeuilles dagelijks worden afgestemd op de actuele economische omstandigheden, ontstaat een betere aansluiting bij het heersende regime. Het resultaat is meer stabiliteit zonder dat dit ten koste gaat van het rendement, wat leidt tot onderscheidende prestaties.

Opbouw van ons model.

Onze aanpak is opgebouwd rond een duidelijk, gestructureerd proces dat wij het Proteqt Capital-model noemen.

Dit model bestaat uit vier onderdelen:

• Regime Compass

  Volgt groei en inflatie en bepaalt het economische regime en de bijbehorende asset allocatie en wegingen voor de portefeuille.

• Proteqt Structured 1

  Zet selectief buffer ETF’s en garantiestructuren in om in overgangsfases van risk on naar risk off het neerwaartse risico te beperken, terwijl een deel van het opwaartse potentieel behouden blijft.

• Proteqtor 2

  De Trigger. Geeft signalen om posities te kopen of te verkopen.

• Compass-portefeuilles

  Hier komt alles samen. Portefeuilles worden samengesteld en beheerd op basis van Regime Compass, Proteqt Structured en Proteqtor.

Meerwaarde van het Proteqt Capital-model.

Bij vermogende particulieren is vermogen vaak verspreid over meerdere structuren, zoals ondernemingen, holdings, pensioen en privévermogen. Elke structuur heeft zijn eigen doelstelling. De ene richt zich op groei, de andere juist op stabiliteit en risicobeheersing.

Standaard beleggingsoplossingen houden hier te weinig rekening mee. Ze gaan uit van één uniforme, statische portefeuille gebaseerd op de klassieke principes van lange termijn beleggen en brede spreiding. Daardoor zitten veel beleggers in een negatief economisch klimaat (risk-off regimes zoals inflatie of deflatie) nog met dezelfde allocatie en wegingen als in een positief klimaat.

Spreiding en “tijd in de markt” werken prima in een stabiel en gunstig economisch klimaat, maar verliezen sterk aan effectiviteit zodra groei afneemt of inflatie oploopt. Juist dan, wanneer bescherming het hardst nodig is, laat de traditionele aanpak vaak in de steek.

De kern is eenvoudig. Blijf je als belegger of professional met ongeveer dezelfde portefeuille in een economisch klimaat zitten dat eigenlijk een andere allocatie en weging vraagt, dan ben je niet effectief bezig. Je loopt onnodig grote risico’s.

Het Proteqt Capital-model lost dit op door actief te sturen op het heersende economische klimaat in plaats van een statische allocatie aan te houden. Wij doen dit met o.a. high-frequency data en nowcasts, waardoor we groei en inflatie in real time kunnen volgen. Terwijl veel partijen nog steeds sturen op sterk vertraagde officiële cijfers (die vaak weken of maanden achterlopen), kunnen wij economische regimes veel eerder en nauwkeuriger herkennen en daarop anticiperen.

Met onder meer Proteqt Structured bieden wij bovendien nog de mogelijkheid om risico en rendement vooraf scherper af te bakenen. Zo kan vermogen doelgerichter en voorspelbaarder worden ingericht. Vooral bij tijdelijk kapitaal, gewenste zekerheid of een specifieke tijdshorizon.

Het resultaat is een samenhangende benadering die écht past bij de complexe realiteit van vermogende particulieren met vermogen verspreid over verschillende structuren.

Vraagt u zich af of het anders kan?

Wie wil verkennen wat het Proteqt Capital Model kan betekenen voor zijn of haar vermogen, is welkom om contact op te nemen voor een nader toelichting.

Over Proteqt Capital

Inspiratie

Team Proteqt Capital

Contact

Disclaimer

Abonneer nu

Delen

1

2

---

Disclaimer

De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld ter algemene informatie en reflectie en is gebaseerd op persoonlijke inzichten van de auteur. Deze publicatie vormt geen individueel beleggingsadvies, geen aanbeveling tot het nemen van beleggingsbeslissingen en mag niet worden opgevat als een aansporing tot het kopen of verkopen van financiële instrumenten in de zin van de Wet op het financieel toezicht (Wft). De inhoud is niet afgestemd op uw persoonlijke situatie, kennis of doelstellingen. Beleggen brengt risico’s met zich mee, waaronder het risico op verlies van (een deel van) uw inleg. De auteur aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid voor eventuele schade als gevolg van het gebruik van de informatie in deze publicatie. Voor passende advisering wordt geadviseerd contact op te nemen met een bevoegd financieel adviseur.

---